（原标题：2024雪球嘉年华：大选后的好意思股，投资机遇安在？）

近期，备受眷注的好意思国大选尘埃落地，各式信息陆续发酵，大选后的好意思股走势是否可执续证据强盛？选举效力对将来策略、经济场所及股市有哪些潜在影响？12月8日下昼，在深圳举办的“2024雪球嘉年华”主会场上，雪球东说念主气用户@刘志超 、嘉实全球产业升级基金司理陈俊杰、雪球东说念主气用户@服气价值 以“大选后的好意思股”为题，深度贯通好意思股的风浪幻化。 

执续看好硬钞票投资，界限延长至消费品牌

刘志超：对于硬钞票投资有什么新不雅点？昔日跟群众共享过的标的现时有莫得新的看法？

服气价值：硬钞票是什么？我以为主要有三种性格：一是这类钞票在缔造初期需要无数资金；二是建成之后能够执续产生现款流，且后续无需太大插足；三是所接受的时间、产物形势闲居变化较疲塌。

硬钞票对机构投资者或是个东说念主投资者来讲，有两点伏击上风：一是产物形势较肤浅、较容易意会；二是这类钞票对于公司措置的条款相对要小一些。

 我现时依然看好硬钞票，昔日我以相对狭义的界说来遴荐硬钞票，大部分是所谓的水泥钞票、水电站以及营业地产。现时我认为硬钞票的观念包括了消费品牌这种钞票，也不异较稳健个东说念主投资者执有。

长周期下AI或尚未出现泡沫，将来AI产业出息宽阔

刘志超： 对于现时AI行业有什么不雅点和看法？这个行业是不是有些阶段性的泡沫，照旧将来出息宽阔、康庄大道？

陈俊杰：如果以永劫候的维度看，AI在两年前带来的变化才刚刚运行，从长周期角度来看，我并不认为现时AI还是运行有泡沫了。

对于AI产业现时发展的阶段，从2022年、2023年到2024年，好意思股演绎主淌若在硬件，卖铲子的公司、卖硬件的公司爆发力蛮高的。好意思股好多期骗公司最近股价证据很可以，主要的原因是他们有我方自己的产业逻辑，跟着早期插足磨练的模子运行产出效力之后，这些公司疲塌在报内外可以看到AI的身影。咱们买科技的时候王人是买渗入率往上提的阶段，后续的爆发力也会相比强。

对于AI现阶段的产业，从AI的角度来说，模子的智商相比伏击，模子的智商不仅依赖于数据，同期也依赖于算力。如果期骗出现需求量爆发的情况的话，会促使更多的互联网厂商、云厂商、模子厂商产生更大算力的需求，作念更大算力的激动，产生更好的产物，会对下一代产物、下一代硬件产物产生迭代。

兼具周期、成长双重属性，AI海浪激动英伟达景气执续

刘志超：请共享一下对英伟达的看法，此次英伟达发了亮眼的财报，并莫得像之前几次发出财报以后股价有大幅高潮，甚而还有一些下降，好多投资者形成了一些困惑，若何看？

陈俊杰：这是一家极端优秀的公司，它很牛的地方在于三十多年不变赛说念，就作念一件事——GPU。它把悉数这个词生态，计较、网罗的连合、软件的黏性等一系列打酿成较好的交钥匙工程。此外，这家公司振追随着时候竞走，陆续往前走，在风口上作念好了准备，并在AI海浪下获取成长。

从投资的角度看，这家公司传统上来说，兼具周期+成长两个属性，率先它身处半导体行业，是典型的周期行业，长周期来看又体现一定的成长性，成长性体现不才游的期骗驱动，包括智能驾驶、东说念主工智能、机器东说念主一系列的下流需求。

从现时的角度来看，这家公司的股价从2023年5月份运行高潮，是因为AI带来的硬件需求量大爆发，那时从5月份运行，每个季度的财报王人可以障翳掉投资者的预期。但股价不仅仅看当下报出来的事迹预期，群众对于将来一年、将来两年有更大的预期存在，能不可在将来一两年内还能给群众带来惊喜。现时看这个财报里，咱们莫得看到更多可能性的陈迹。走动岁看，咱们作念硬件投资的东说念主莫得太始终的判断，硬件、科技变化是日月牙异的，咱们作念的是追踪，将来一年这家公司照旧处在景气阶段。

巴菲特调度现款储备，或为较大限度收购作念准备

刘志超：是不是现时好意思股的估值如实偏高了，巴菲特为什么调度？是为什么作念准备呢？

服气价值：咱们要看这个东说念主总钞票的比例，伯克希尔钞票1万亿，伯克希尔现款存量现时是30%，并不是很低的水平，然则也莫得偏离历史的平均值太多，历史上每每在20%到40%之间波动。

伯克希尔有很大的保障业务，巴菲特守护的资金里很大一部分不是他公司或是我方的钱，而是保障公司客户的钱，这部分钱按照监管的端正必须以现款或是债券的形势投资，简略唯一1500亿傍边是可以使用的现款。

巴菲特现时这么的年级会探讨在社会上的影响，二级商场上存在适合他财务投资要领的公司大部分还是不适合社会角度探讨的要领。好多消费品牌公司市值在1500到2000亿之间，我以为可能他会把多出来的1500多亿作念较大的收购。

将来好意思股有哪些值得投资的处所？

刘志超：辩认从拦阻易被寰宇变嫌的公司和变嫌寰宇的公司这两个方朝上，给咱们一些投资处所或是具体投资标的提议。

陈俊杰：我以为2025年对于好意思股的科技投资预期收益率可能稍稍裁减小数，来岁我相比看好具体几个处所：

一是跟着AI从磨练到推理，来岁AI Agent可能缓缓渗入到群众的日常生涯中.伴随AI Agent的出身,对推理的需求也会快速地上升，Token会消耗好多推理芯片，我个东说念主对端侧推理处所的硬件公司是有很大的好奇景仰好奇景仰。

二是硬件的基础缔造包括几个伏击的处所：磨练。磨练里有计较，有组网的通讯，有电源管忽闪商的芯片以及连合的芯片这几部分构成。

三是硬件处所，互联网企业、厂商也在死力作念我方的产物，它们也试图作念一些解耦处所的使命，它们也会有我方的参考运筹帷幄。

四是软件处所，好意思股在软件期骗方面也有较多的新兴牛股产生，况兼这些公司伴随的处所波及五行八作。跟着AI Agent的出身、快速激动带来的一系列处所，下流五行八作王人有可能有一些软件公司的爆发力存在。

服气价值：现时有好多有名的全球性品牌估值是较低的，举一个例子，欧莱雅现时的股价还是回到四、五年前，这么的公司有四点值得投资的依据：一是它所处在的行业，化妆品行业在将来看不到可见的天花板，会一直在增长。

二是欧莱雅在行业里所占的商场份额并不是曲常大，且商场份额每年依然在加多，有较大的增漫空间。

三是这家公司并不是依赖于单一品牌或是少数的品牌，这么的公司很难因为某个产物商场策略的诞妄而导致对这个公司湮灭性的打击。

四是看成化妆品品牌公司，其家眷企业能够作念好这类型的高毛利产物业务，欧莱雅还是阅历了三代，现时还是有进修的管事司理东说念主接班机制，可以守护好有价值的百年企业。

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